每日评论  DAILY COMMENTARY

一、基本面： 美国9月非农就业人数意外大增11.9万人，同时失业率攀升至四年来最高的4.4%，这两种信号相互矛盾，揭示了劳动力市场内在的脆弱性。这种“分裂”的数据组合使得美联储的降息决策陷入两难：一方面，就业人数增长可能延缓降息的紧迫性；但另一方面，高企的失业率又预示着经济降温的风险正在加剧，这强化了市场对经济前景的担 …

一、基本面： 美国9月非农就业人数意外大增11.9万人，同时失业率攀升至四年来最高的4.4%，这两种信号相互矛盾，揭示了劳动力市场内在的脆弱性。这种“分裂”的数据组合使得美联储的降息决策陷入两难：一方面，就业人数增长可能 …

一、基本面： 俄乌局势出现超预期进展——美俄秘密拟定28点和谈框架并要求乌克兰割地裁军，白宫预计11月底前达成协议。这一突破性进展意味着持续近两年的地缘政治危机可能迎来阶段性化解，市场避险情绪将快速消散。作为避险资产的黄金，在地缘风险溢价被大幅挤压的背景下，将面临资金流出的压力。尽管乌克兰表示反对，但大国间达成共识的态 …

一、基本面： 俄乌局势出现超预期进展——美俄秘密拟定28点和谈框架并要求乌克兰割地裁军，白宫预计11月底前达成协议。这一突破性进展意味着持续近两年的地缘政治危机可能迎来阶段性化解，市场避险情绪将快速消散。作为避险资产的黄 …

时间：2025年11月20日/星期四 星级：★★★★★ 美政府开门，9月季调后非农数据得以回补，10月非农还未公布。由于数据空白期，市场对于美联储12月降息前景不明使得黄金市场剧烈震荡，特此根据最新行情节奏，对11月期非农攻略做出及时更新，供各位投资者参考！ 攻略要点： 01 12月降息预期大幅下滑 02 经济衰退 …

时间：2025年11月20日/星期四 星级：★★★★★ 美政府开门，9月季调后非农数据得以回补，10月非农还未公布。由于数据空白期，市场对于美联储12月降息前景不明使得黄金市场剧烈震荡，特此根据最新行情节奏，对11月期 …

一、基本面： 美国政府数据显示，从9月中旬到10月中旬，续领失业金人数大幅上升近4万人，表明在经济环境不确定的背景下，企业招聘意愿减弱，10月失业率可能偏高。其他数据显示，11月住宅建筑商信心连续第19个月低迷。全美住宅建筑商协会(NAHB)/富国银行住房市场指数本月仅上升1点，至38点。 里奇蒙联储总裁巴尔金表示，他 …

一、基本面： 美国政府数据显示，从9月中旬到10月中旬，续领失业金人数大幅上升近4万人，表明在经济环境不确定的背景下，企业招聘意愿减弱，10月失业率可能偏高。其他数据显示，11月住宅建筑商信心连续第19个月低迷。全美住宅 …

一、基本面： 目前美联储官员对于12月份是否降息的内部分歧较大，使得降息预期已经降到44%左右。 美联储副主席杰斐逊表示，随着货币政策逐步接近不会对通胀构成下行压力的水平，美联储在进一步降息方面需要“谨慎推进”。杰斐逊称，考虑到就业市场面临的风险上升，以及近期通胀“有所缓解”，他认为美联储上月下调利率25个基点的决定是 …

一、基本面： 目前美联储官员对于12月份是否降息的内部分歧较大，使得降息预期已经降到44%左右。 美联储副主席杰斐逊表示，随着货币政策逐步接近不会对通胀构成下行压力的水平，美联储在进一步降息方面需要“谨慎推进”。杰斐逊 …

一、基本面： 近日，美联储官员对降息路径的分歧显著制约了货币政策预期。洛根表示：很难支持12月降息，通过降息向劳动力市场提供更多预防性保障并不合适。同时施密德表示：进一步降息可能对通胀产生持久影响，我对通胀的担忧远不止关税问题。洛根与施密德的偏鹰表态强调通胀粘性风险，暗示短期内降息门槛较高，这强化了美元流动性收紧预期， …

一、基本面： 近日，美联储官员对降息路径的分歧显著制约了货币政策预期。洛根表示：很难支持12月降息，通过降息向劳动力市场提供更多预防性保障并不合适。同时施密德表示：进一步降息可能对通胀产生持久影响，我对通胀的担忧远不止关 …