202503余 …  

利率预测：市场预期3月降息25基点的概率为2.5%，不降息的概率为97.5%（数据来源于CME美联储观察，2/14更新）

美国通胀数据全线超预期，1月CPI同比增3%、高于预期的2.9%和0.3%。剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI同比增3.3%，同样超预期。我们认为，强劲的劳动力市场和通胀风险可能使美联储在短期内维持利率不变。值得注意的是，特朗普在CPI公布前曾表示，应当降低利率以配合加征关税。技术面上，黄金当前仍然处于强势多头中，冲击3000的概率较大，若上破则进一步打开上行空间。