时间：2026年9月2日/星期三 星级：★★★★☆ 攻略要点： 01 鹰派蛰伏终亮爪,金价承压待非农 02 增长放缓通胀顽固，消费低位徘徊 03 美债困局激化，黄金迎来信用重构契机 04 7月非农罕见转负，就业市场明显降温 05 ADP数据公布在即，黄金走势引关注 06 技术面分析 07 策略情景推演 01 鹰派蛰伏终亮爪,金价承压待非农 02 增长放缓通胀顽固，消费低位徘徊 03 美债困局激化，黄金迎来信用重构契机 8月以来，美债市场经历了一场罕见抛售。8月18日，美国30年期国债收益率盘中一度飙升至5.334%，创2007年6月以来新高；10年期美债收益率同步攀升至4.74%附近。目前美国联邦政府债务已突破40万亿美元，本财年赤字规模持续膨胀，而私人外国投资者对美国国债的净购买量三年来首次下降，同比降幅超40%。海外需求萎缩与财政赤字扩张双重施压，市场对新债发行的吸收能力引发广泛担忧。 （注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。） 面对长端收益率失控式上行，美国财政部于8月19日紧急出手：宣布将10-20年期及20-30年期两个期限区间的流动性支持回购操作单次规模上限，从20亿美元至少翻倍至40亿美元，自9月9日生效，贯穿本轮再融资季度剩余时段。华尔街将此称为“变相扭曲操作”，通过“前端发债、长端回购”的组合，变相压低长端净供给。多家海外分析人士将此举措定性为“迷你量化宽松”。 消息公布后，市场反应堪称剧烈：美元指数跌至98.46附近；黄金应声大涨，一度飙升超4%，连续突破4400美元、4500美元两大关口。8月中旬金价的快速拉升，直接触发因素正是长端美债收益率显著下行与美元走弱共振，市场形成实际利率回落预期，推动黄金强势上攻。 传导逻辑上，美债回购与黄金的关联有三条清晰路径：其一，长端收益率回落直接压低持有黄金的机会成本，实际利率下行预期为金价提供估值支撑；其二，美元走弱提升以美元计价黄金的吸引力；其三也是最深层的一条，在通胀黏性未消、赤字高企的背景下，财政部直接干预长端市场，被市场解读为美元信用体系承压的信号，黄金作为信用对冲工具的价值随之凸显。该信号本身，就是黄金重新定价的催化剂。 值得注意的是，美债回购带来的利多效应在8月末遭遇了沃什杰克逊霍尔鹰派讲话的强力对冲，金价从4600美元上方快速回落至4400美元下方，多空激烈拉锯。目前来看，美债结构性矛盾短期难解，黄金作为美元信用对冲工具的长期叙事将持续强化，而本周非农数据将成为决定金价短期方向的关键胜负手。 04 7月非农罕见转负，就业市场明显降温 ➤新增就业年内首次转负，前值大幅下修 7月美国非农新增就业录得-2.3万人，远低于市场预期的8万人，为2026年以来首次月度负增长。更值得关注的是，5月和6月数据双双下修，6月从5.7万下修至2.0万，5月从12.9万下修至6.3万，两月合计下修10.3万人。这一修正进一步印证就业市场动能正加速减弱。从趋势指标来看，三个月移动平均值已从6月的7.7万骤降至2.0万，而3月的高点尚在21.4万，连续四个月的下滑意味着此前市场所认知的“温和降温”正逐步向“趋势性走弱”演变。分行业看，政府部门拖累最为显著，减少5.3万，主因地方政府教育就业季节性回落；休闲酒店业受大型体育赛事落幕影响净减4万；零售、金融行业延续负值。不过，建筑业受数据中心建设投资拉动新增2.2万，医疗保健新增2.3万，仍保持温和扩张态势，表明服务业的部分核心领域尚未全面转弱。 （注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。） ➤劳动参与率创新低，失业率“虚假”下降 7月失业率从4.2%回落至4.1%，看似就业市场依然紧俏，但深入拆解不难发现，这一改善并非源于就业需求的扩张。当月劳动力人口净减少26.4万，就业人口减少8.7万，失业人口减少17.8万，失业率的下降更多来自分母端的收缩（部分劳动力退出市场），而非分子端的改善（更多人找到工作）。劳动参与率进一步降至61.4%，创世界公共卫生事件以来（剔除2020年异常值）最低水平。与此同时，薪资通胀压力同步缓解，平均时薪环比仅增长0.1%，同比增速放缓至3.2%，为2021年6月以来最低水平。工资增长的走弱与就业市场的降温相互印证，也意味着薪资对服务通胀的传导压力正逐步减弱。 整体来看，当前就业市场呈现“招聘收缩先行、裁员尚未启动”的格局，降温趋势已较为明确，但尚未演变为非线性恶化。数据公布后，市场对9月加息的预期一度明显回落，黄金当日上涨约0.8%突破4200美元关口，为8月初的反弹行情拉开了序幕。 （注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。） 就业市场分析： 05 ADP数据公布在即，黄金走势引关注 ➤ADP数据或再度引爆市场 今日晚间（北京时间20:15）市场将迎来美国8月ADP就业数据。这一数据作为非农就业数据的前瞻指标，历来备受关注。在当前美国就业市场降温趋势逐步明朗的背景下，ADP数据的走向尤为关键。回顾7月，美国7月ADP就业人数仅录得4.4万人，远低于市场预期的7万人，令市场对劳动力市场的担忧进一步加深。受就业数据持续疲软影响，黄金此前一度大幅走高。 目前市场预期美国8月ADP就业人数将新增约4.8万人，前值为4.4万人。若本次ADP数据强于预期，则表明美国劳动力市场可能出现反弹，这将进一步支持美联储维持利率不变甚至加息的预期，从而对黄金价格构成压力。然而，若数据弱于预期甚至再度转负，则可能加剧市场对美国经济进一步放缓的担忧，从而强化美联储降息预期，进而利好黄金。因此，投资者需要密切关注ADP数据的公布情况，并结合周五即将公布的非农就业报告及其他市场信息进行综合判断。 （注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。） 06 技术面分析 ➤ 黄金正站在关键的十字路口 金价自8月25日在4696美元附近冲高回落以来，便再未组织起像样的反攻，重心一路下移，震荡下行通道日渐清晰。上周五，美联储主席沃什在杰克逊霍尔全球央行年会上的鹰派“首秀”，更是令黄金雪上加霜。他明确警告通胀“仍然过高”，2%目标“坚定且固定”，若数据未能证实通胀趋势性回落，“我们还有工作要做”。这番表态犹如一盆冷水浇向市场，9月加息概率应声跳涨，黄金承压重挫，单日暴跌近170美元。进入本周后，金价继续惯性下探，截至目前黄金最低点已经下破4300关口，多头节节败退，关键点位一再失守。恰逢此时，美国8月ADP就业数据重磅来袭，市场屏息以待。 技术面上，4小时图显示金价早已跌穿此前的上涨趋势线，MA60均线与维加斯通道双双失守，MACD双线位于零轴下方，这表明空头力量依旧主导短期节奏，多头反攻乏力，日内操作上高空思路仍是首选。但需留意的是，中东地缘局势仍在暗流涌动，美军空袭伊朗后双方互相回击，避险情绪随时可能卷土重来，这意味着黄金在短期承压之余，亦保留着随时转多的可能。 而今晚的重头戏，无疑是ADP数据带来的不确定性。数据疲软则加息预期降温，黄金或迎喘息之机；数据坚挺则空头再添筹码，金价恐进一步承压。无论结果如何，提前做好情景推演与策略储备，方能在行情来临时游刃有余。接下来本文将结合黄金当前的实际走势，根据数据结果的不同，提供多种预判性操作建议，以供投资者参考。 ➤ 看震荡的思路： ➤ 看多的思路： ➤ 看空的思路： 07 策略情景推演 未雨绸缪才能决胜千里，有了以上的分析预判，再加上今日（9月2日）晚间20:15的实时盘面跟进解读，领峰环球直播间陪您鏖战至凌晨，精彩不容错过，敬请关注！ 度尽千帆终将海阔天空，对比美国非农就业人口数据，ADP数据是非农周的开胃小菜，周五晚上20：30波幅会更剧烈，9月4日将有更加详细的非农攻略正文建议提供参考，为黄金最终的操作提供指引，关注我们不迷路。   【以上观点建议，仅供参考，不代表公司立场，据此交易，风险自担。建议投资者朋友保持乐观谨慎态度，根据具体盘面来具体分析应对。】 更多精彩行情解读，请前往直播间：https://acetop.urlshaf.com/yUvM3

一、基本面： 昨日（8月31日）黄金价格呈现探底反弹走势。周一亚盘初，受上周沃什鹰派发言和美伊再起冲突的消息刺激，金价再次创出新低，到达4396美元/盎司附近。然而随着市场消化消息，欧盘和美盘金价震荡反弹。今早（9月1日）亚盘黄金价格持稳于4440美元/盎司附近窄幅震荡。 黄金昨日延续跌势，再次跌出新低，本轮暴跌的直接导火索是美联储主席沃什在杰克逊霍尔年会上的鹰派讲话。沃什明确表示，若无法确信基础通胀正“明确且以足够快的速度”向2%目标回落，“美联储还有工作要做”。市场迅速将此解读为强烈鹰派信号——CME FedWatch数据显示9月加息概率大幅上升，明显高于讲话前约36%的水平，预计9月和12月将各加息25个基点。 今日（9月1日）市场将迎来关键数据密集期。北京时间22:00将公布美国8月ISM制造业PMI及7月JOLTs职位空缺，21:45还将公布美国8月标普全球制造业PMI终值。若今日ISM及JOLTs数据双双走弱，滞胀逻辑将强化，金价有望修复至4500美元上方；若数据超预期，加息预期将进一步升温，金价可能再度考验4400美元支撑。 二、技术面： 黄金: 从上图黄金1小时周期来看，价格整体处于回落走势中，下方关键支撑位于4380一线。均线系统前期为多头排列，目前有扭头向下的迹象，短期空头动能占优。值得注意的是，目前价格下穿均线系统，表明本轮回调幅度可能较深。从下方MACD指标来看，快慢线在零轴下方，表明短线走势偏弱。策略上若价格回落至4380支撑区出现明显企稳信号，可埋伏短线试多。 日内建议： 4380.0附近尝试做多，止损4340.0，目标4420.0、4480.0附近。 白银： 从上图白银4小时图来看，白银价格在完成5浪的上行趋势后，出现快速下跌，短期终结本轮5浪上行趋势。此轮回调，可能是对整体趋势进行调整，幅度将会较大，关注下方支撑位60.50，若该位置不下破，趋势还将继续。从MACD指标来看，能量柱和双线都在零轴下方，反映空头动能仍在。若价格回落至60.50附近，可策略上布局多单思路。 日内建议： 60.50附近尝试做多，止损59.80，目标61.50、68.50附近。 【以上观点建议，仅供参考，不代表公司立场，据此交易风险自担。建议投资者朋友保持乐观谨慎态度，根据具体盘面来具体分析应对。】 三、消息面： 1、15:55 德国8月制造业PMI终值 2、16:00 欧元区8月制造业PMI终值 3、16:30 英国8月制造业PMI终值 4、17:00 欧元区8月CPI 5、17:00 欧元区7月失业率 6、21:05 美联储巴尔发表讲话 7、21:45 美国8月标普全球制造业PMI终值 8、22:00 美国8月ISM制造业PMI 9、22:00 美国7月JOLTs职位空缺 10、22:00 美国7月营建支出月率

一、基本面： 沃什亮相杰克逊霍尔祭出鹰派立场，金价高台跳水。具体来看，8月28日周五，凯文·沃什首次以美联储主席身份在杰克逊霍尔全球央行年会发表演讲，释放明确的鹰派信号：如果美国的基础通胀不能清晰且足够快速地向2%目标回落，美联储“还有工作要做”。他重申，2%的通胀目标坚定不移、不容更改，美联储将确保物价稳定最终实现。沃什没有直接说他支持9月加息，但实际上给出了一个明确的政策条件：如果基础通胀不能清晰且足够快速地向2%目标回落，美联储仍需要进一步行动。如果未来通胀需要进一步压制，沃什更倾向于依靠短期利率，而不是将非常规政策作为常规刺激工具。 美伊地缘冲突方面，军事行动之外，美国同步加码经济施压。美军时隔逾一个月再度对伊朗动武，空袭拉腊克岛两处革命卫队设施，伊朗随即向约旦发射导弹报复。据央视新闻报道，当地时间8月30日22时许，伊朗拉腊克岛传出爆炸声。美军中央司令部发言人表示，美方观察到伊朗革命卫队人员“正准备向霍尔木兹海峡发射携带水雷的火箭弹”，随即对拉腊克岛上的两处发射装置实施打击。伊朗随即还击。伊朗伊斯兰革命卫队31日凌晨在社交媒体发布消息称，伊朗向美军基地发射导弹。伊朗伊斯兰革命卫队发表声明称，敌人对伊朗拉腊克岛的袭击必将遭到报复，侵略者必将受到惩罚。声明还表示，美国和以色列对伊朗拉腊克岛发动袭击，导致伊朗多人受伤。 二、技术面： 黄金: 从上图黄金1小时周期来看，从一目均衡表上来看，当前云层为空头趋势云层，且未来云层保持不变色，整体价格处于云层之下，显示出整体走势为空头。当前延迟线低于K线，基准线保持震荡走低之势，表明当前黄金的空头走势为强势空头。操作上顺应当前空头走势，关注转折线4453.0附近的压力，考虑于此附近承压后布局空单。下行关注当前的低点4418.0一线，若下破空头将进一步打开下行空间。 日内建议： 4453.0附近尝试做空，止损4473.0，目标4418.0、4400.0附近。 白银： 从上图白银4小时图来看，近期价格自54.62附近受到买盘支撑，多头开始进场，当前最高达到70.93附近，最大涨幅达到16.31美元，显示出整体的交易重心处于上行中。上个交易日，银价虽然自高点回落，但相对于前期涨幅来看，白银仍然处于多头走势中。且下方自低点的连线形成一条上升的支撑线，此线不破，银价将保持上行之势。操作上关注价格到达此线附近59.55一线的支撑，可考虑于此位附近布局多单，继续看白银上行。 日内建议： 59.55附近尝试做多，止损58.50，目标61.50、62.00附近。 【以上观点建议，仅供参考，不代表公司立场，据此交易风险自担。建议投资者朋友保持乐观谨慎态度，根据具体盘面来具体分析应对。】 三、消息面： 1、20:00 德国8月CPI月率初值 2、22:30 美国8月达拉斯联储商业活动指数 3、待定 G20财长与央行行长会议召开

一、基本面： 在杰克逊霍尔年会前，美联储内部鹰声渐起，金价隔夜震荡下跌。具体来看，堪萨斯城联储主席周四表示，当前短端利率水平"可能处于宽松区间"，并直言"我们还有工作要做"。其表示，他倾向于支持在上次会议中投票赞成加息的几位同僚立场，"我大概会把自己归入那个阵营"。克利夫兰联储主席同日重申其鹰派立场。他是上月议息会议中三位投票反对维持利率不变的官员之一，她表示，当前利率水平对经济的抑制力度不足以使通胀自行回落，政策制定者应"现在就采取行动"。波士顿联储主席表示：“如果我看到当前形势没有提供我所期待的持续去通胀证据，我愿意支持加息。” 隔夜美国数据方面，美国商务部周四公布数据显示，7月商品贸易逆差较上月扩大17.2%，至1188亿美元，为2025年3月以来最高水平。逆差扩大主要由进口端驱动。7月商品进口增长3.7%，其中资本品类别——涵盖计算机及配件、半导体和电信设备——录得自1993年以来最大单月增幅。与此同时，美国商品出口下滑2.9%，进一步拉大缺口。周四同步公布的另一项数据显示，上周首次申请失业救济人数小幅下降至20.3万，处于历史低位。这一数据表明，尽管贸易层面存在波动，美国劳动力市场目前仍保持稳健。 二、技术面： 黄金: 从上图黄金1小时周期来看，从一目均衡表上来看，当前云层为空头趋势云层，且未来云层保持不变色，整体价格处于云层之下，显示出整体走势为空头。当前延迟线下穿K线，预示着空头有进一步下跌的倾向。操作上顺应当前空头走势，关注云层下边界线4616.0附近的压力，考虑于此附近承压后布局空单。若价格下破前期4573.0一线，空头将打开下行空间。 日内建议： 4616.0附近尝试做空，止损4636.0，目标4573.0、4550.0附近。 白银： 从上图白银4小时图来看，从Float_Pivot_Digit指标上看，隔夜价格交投于此上轨线附近，没破上轨，显示出此处存在一定的压力。但在整体上银价已站上此通道线的中轨，进入上轨区间运行，通道线开口转向上行，显示白银整体上处于多头走势中。另外下方的EMA60均线，当前维持拐头向上之态，且价格在此线之上，进一步显示出白银的偏强势多头走势。策略上关注Float_Pivot_Digit指标的下轨线61.50附近，于此位震荡后，可考虑布局多单，继续看白银上行。 日内建议： 61.50附近尝试做多，止损60.50，目标63.00、63.50附近。 【以上观点建议，仅供参考，不代表公司立场，据此交易风险自担。建议投资者朋友保持乐观谨慎态度，根据具体盘面来具体分析应对。】 三、消息面： 1、14:45 法国8月CPI月率初值 2、14:45 法国第二季度GDP年率终值 3、15:55 德国8月季调后失业率 4、17:00 欧元区8月工业景气指数 5、17:00 欧元区8月经济景气指数 6、21:45 美国8月芝加哥PMI 7、22:00 美国8月密歇根大学消费者信心指数终值 8、22:00 美国8月一年期通胀率预期终值 9、22:00 美国2026年非农就业基准变动初值 10、22:00 美联储主席沃什发表演讲

一、基本面： 伊朗一名高级消息人士向路透表示，伊朗和阿曼仍在就霍尔木兹海峡协议的具体细节进行磋商。此前，伊朗革命卫队发言人称，两国已就海峡控制权划分及收入分配达成一致，并重申德黑兰的官方立场，即除非美国满足伊朗在一项已于6月达成后又破裂的临时停火协议中提出的条件，否则霍尔木兹海峡不会重新开放。 美国商务部公布的数据显示，7月美国年通胀率持稳，连续第65个月远高于美联储2%的目标。通胀从近期因战争导致的高位回落的趋势意外停滞，可能会加剧美联储内部关于应加息还是维持利率不变的争论。数据显示，美国7月个人消费支出（PCE）物价指数同比上涨3.7%，与6月涨幅持平，但高于预估的3.6%。整体PCE数据高于预期，使有关美联储最快可能于下个月加息的预期略有升温。 昨日金价下跌，此前美国通胀数据推动美联储下月加息押注增加，同时投资者等待美联储主席沃什本周发表讲话。黄金收跌1.4%，报每盎司4609.12美元。 二、技术面： 黄金: 从上图黄金1小时周期来看，从波浪来看，黄金当前处于针对此前4310-4696五浪上行后的调整浪之中，现阶段为B浪盘整或C2浪，可尝试C浪的跟进。从结构来看，黄金高低点开始逐步走低。从下方MACD指标来看，空头量能明显占优。策略上可逢高布局空为主。 日内建议： 4630.0附近尝试做空，止损4680.0，目标4550.0、4500.0附近。 白银： 从上图白银4小时图来看，从波浪来看，白银始终呈现ABC三段式运行，缺乏延续性驱动，当前处于自下向上运行阶段，可等待承压后布局下行段。整体来看，白银处于震荡势下行通道，重心偏下移。从下方MACD指标来看，量能围绕零轴来回穿梭呈现缩量。策略上可逢高布局空单思路为主。 日内建议： 76.00附近尝试做空，止损78.00，目标70.00、60.00附近。 【以上观点建议，仅供参考，不代表公司立场，据此交易风险自担。建议投资者朋友保持乐观谨慎态度，根据具体盘面来具体分析应对。】 三、消息面： 1、待定 杰克逊霍尔全球央行年会举行 2、14:00 德国9月Gfk消费者信心指数 3、19:30 欧洲央行公布货币政策会议纪要 4、20:30 加拿大第二季度经常帐 5、20:30 美国至8月22日当周初请失业金人数